濰柴動(dòng)力：具備攻守兼?zhèn)涞呐渲闷贩N

　　2010年上半年，濰柴公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入332.2億元，同比增長110.3%;凈利潤32.3億元，同比增長164.7%。分配方案為10送10。

　　點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)份額同比略有提升。2010年上半年銷售重卡發(fā)動(dòng)機(jī)22.2萬臺(tái)，同比增長118.7%。上半年市場(chǎng)份額38%，同比提升1個(gè)百分點(diǎn)。工程機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)受產(chǎn)能限制，市場(chǎng)份額略有下降。上半年銷售工程機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)6.8萬臺(tái)，同比增長64.4%，上半年市場(chǎng)份額為18.99%，同比略微下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是受到產(chǎn)能的限制。

　　發(fā)動(dòng)機(jī)毛利率有所提升。從母公司報(bào)表來看，上半年發(fā)動(dòng)機(jī)毛利率為31.9%，同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于：1)銷量大增帶來的規(guī)模效應(yīng);2)國三發(fā)動(dòng)機(jī)(10-12升)占比提升，上半年占總銷量的67%，比09年全年提升14.9個(gè)百分點(diǎn)。管理能力突出，費(fèi)用控制有效。上半年期間費(fèi)用率為8.5%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)：1)延伸產(chǎn)品線，如加快法國博杜安公司16升以上發(fā)動(dòng)機(jī)的國產(chǎn)化步伐、自主研發(fā)的WP5、WP7開拓客車、中卡等市場(chǎng)、收購揚(yáng)柴開拓2-3升輕卡市場(chǎng);2)抓住物流用重卡發(fā)動(dòng)機(jī)的市場(chǎng)增長，降低固定資產(chǎn)投資波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);3)依靠?jī)?yōu)秀的管理能力加大對(duì)成本的控制。

　　維持增持評(píng)級(jí)?？傮w而言，濰柴公司半年報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，增長勢(shì)頭良好，管理能力突出，是行業(yè)內(nèi)攻守兼?zhèn)涞呐渲闷贩N。