濰柴四季度產(chǎn)銷有望好轉(zhuǎn)

　　作為重卡和裝載機的主要發(fā)動機配套商，濰柴動力經(jīng)營具有強周期特點，固定資產(chǎn)投資呈收縮狀態(tài)導(dǎo)致終端求受抑，主機廠排產(chǎn)謹慎，公司發(fā)動機銷量萎縮。值得一提的是，行業(yè)景氣低迷背景下公司仍然擁有較強的議價能力，上半年毛利率同比下滑2.4個百分點，主要原因是產(chǎn)能利用率的下降，而產(chǎn)品銷售本身并沒有太多的降價行為，顯示公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的強大話語權(quán)。

　　陣地還在，只等號角再次吹響。上半年，國內(nèi)重卡銷量和5噸裝載機銷量分別同比下滑32.0%和33.3%，公司在總質(zhì)量14噸以上重卡市場配套占有率為34.0%，基本保持穩(wěn)定；工程機械方面，公司在載重5噸裝載機的市場占有率下滑至62.3%，幅度較大，主要原因為上半年裝載機銷量部分來自于去年的存貨，公司在裝載機發(fā)動機領(lǐng)域的市場表現(xiàn)有所失真，實質(zhì)上，公司無論在重卡領(lǐng)域，還是裝載機領(lǐng)域，依然保持著絕對優(yōu)勢，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)有望帶來公司的強勢反彈。

　　海外收購行為長期看好，短期持謹慎態(tài)度。公司7.38億歐元收購凱傲公司25%的股權(quán)和林德液壓70%的股權(quán)，寄希望于形成兩個協(xié)同：揚柴發(fā)動機+林德液壓+凱傲叉車，及濰柴發(fā)動機+林德液壓+山東重機，公司通過液壓進入工程機械領(lǐng)域，看好長期市場空間。

　　但短期內(nèi)凱傲公司財務(wù)壓力較大，公司需要持續(xù)輸血直到其恢復(fù)健康經(jīng)營，另外，無論是凱傲，還是林德液壓，關(guān)于國內(nèi)業(yè)務(wù)的開展方面還存在較大的不確定性，對業(yè)績的貢獻來自于遠景預(yù)期，短期應(yīng)持謹慎態(tài)度。